央行官宣降息
事件背景：1月15日，央行副行長(zhǎng)鄒瀾在周四的國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，下調(diào)各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。各類再貸款一年期利率從目前的1.5%下調(diào)到1.25%，其他期限檔次利率同步調(diào)整。關(guān)于降準(zhǔn)降息，表示今年仍然有空間。
事件點(diǎn)評(píng)：
這是2025年5月下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策利率之后，央行再次下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。背后的核心邏輯有三點(diǎn)。
其一，降低特定領(lǐng)域融資成本，降低銀行再貸款資金成本，推動(dòng)銀行向小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色轉(zhuǎn)型等重點(diǎn)領(lǐng)域讓利，減輕實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資負(fù)擔(dān)。
其二，精準(zhǔn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，引導(dǎo)信貸資源流向薄弱環(huán)節(jié)與政策鼓勵(lì)領(lǐng)域，提升資金使用效率和金融服務(wù)質(zhì)效。這有利于改善企業(yè)盈利預(yù)期，從而對(duì)資本市場(chǎng)形成長(zhǎng)期支撐，支持慢牛行情。
其三，釋放明確政策信號(hào)，彰顯國(guó)家對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的支持決心，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，提振市場(chǎng)情緒。
黃金持續(xù)新高
事件背景：本周，黃金延續(xù)2025年上行趨勢(shì)，金價(jià)持續(xù)上漲站上4600美元/盎司關(guān)口。與此同時(shí)，白銀也同步飆升至93.48美元的巔峰。
事件點(diǎn)評(píng)：
本輪金價(jià)上漲受到多方因素的影響。
一是美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性危機(jī)再次加深。本周，特朗普政府對(duì)鮑威爾的攻擊從言語(yǔ)抨擊上升到了司法層面，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾展開刑事調(diào)查。這是美國(guó)歷史上首次有美聯(lián)儲(chǔ)主席遭到刑事調(diào)查。
二是美國(guó)12月整體CPI表現(xiàn)符合市場(chǎng)預(yù)期。市場(chǎng)增加了美聯(lián)儲(chǔ)4月降息預(yù)期。此外，特朗普針對(duì)數(shù)據(jù)再次提及對(duì)于迅速降息的觀點(diǎn)，以及對(duì)于鮑威爾的批判，驅(qū)動(dòng)金價(jià)上升。
三是俄烏、中東等地緣不確定性持續(xù)，避險(xiǎn)需求帶來資金流入。
展望未來，黃金短期震蕩，中長(zhǎng)期來看，長(zhǎng)期趨勢(shì)的推動(dòng)因素沒有大的變化。對(duì)于投資者而言，黃金作為獨(dú)特的另類資產(chǎn)，可以在投資組合中保持一定的占比。與此同時(shí)，在多種貴金屬交投活躍的背景下，靠交易商品期貨獲利的CTA策略值得關(guān)注。
特朗普對(duì)特定半導(dǎo)體加征25%關(guān)稅
事件背景：1月14日，美國(guó)白宮宣布從15日起對(duì)部分進(jìn)口半導(dǎo)體、半導(dǎo)體制造設(shè)備和衍生品加征25%的進(jìn)口從價(jià)關(guān)稅。
事件點(diǎn)評(píng)：
美國(guó)對(duì)特定半導(dǎo)體加征關(guān)稅，最直接的影響是大幅提升了相關(guān)產(chǎn)品對(duì)美出口的成本。
在此背景下，整個(gè)行業(yè)開始重新評(píng)估算力成本與經(jīng)濟(jì)效益，AI領(lǐng)域的投資焦點(diǎn)從底層硬件向?qū)嶋H應(yīng)用場(chǎng)景遷移。
回望2025年，AI科技對(duì)勞動(dòng)生產(chǎn)率的提升既為經(jīng)濟(jì)注入了活力，也提振了投資者的情緒。資本市場(chǎng)關(guān)注的主線是包括芯片、服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心、電力與散熱相關(guān)的AI基建。
進(jìn)入2026年，AI主導(dǎo)的科技股仍然活躍，但結(jié)構(gòu)有所分化，AI革命或逐漸邁入第二階段，市場(chǎng)更青睞半導(dǎo)體硬件企業(yè)。
這一背景下，全球股市的機(jī)會(huì)可能更加多元，表現(xiàn)也可能有所分化，從傳統(tǒng)IT巨頭到新興AI應(yīng)用，從硬件到服務(wù)，從美國(guó)到中國(guó)等等。
因此對(duì)于投資者而言，在積極挖掘結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的同時(shí)，也應(yīng)重視通過多國(guó)別、多市場(chǎng)、多主題的分散配置，以更好的應(yīng)對(duì)未來可能出現(xiàn)的波動(dòng)與分化。
（本文轉(zhuǎn)載自Howbuy Global公眾號(hào)）
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資于國(guó)際證券市場(chǎng)，除了需要承擔(dān)與國(guó)內(nèi)證券類似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)等國(guó)際證券市場(chǎng)投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)，也需要投資者注意。
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